资本市场改革焦点在创业板和新三板

　　付立春

12月10日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议提出明年继续“深化经济体制改革”，“要加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革，引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，深化农村信用社改革，引导保险公司回归保障功能。”

笔者认为，第一，这是在金融供给侧改革的主线背景下，把金融体制的改革作为主要目标，表明了金融政策具有系统性、长期性与连续性。说明在总体上，金融体系不会是边边角角的局部修改，而是整体性的制度变化。金融政策会持续，也会在相当一段长时间内保持相对的稳定性。

第二，资本市场在金融体系的地位有所提高。会议提出完善资本市场基础制度，重点是提高上市公司质量和建立与之对应的退出机制。资本市场的质量直接决定了金融业的质量，完善资本市场建设在高质量增长阶段是最为重要的。

第三，资本市场改革的聚焦点落在了创业板和新三板。

目前新三板改革率先开展，征求意见已结束，预计正式文件推出在即。对于投资者门槛、投资者适当性管理办法、转板机制等重大问题，预计后续还会有其他配套政策推进。新三板改革升级，在中国资本市场乃至国民经济中的重要性地位提高。